Avec les nouvelles technologies numériques, la monnaie est et sera de plus en plus immatérielle. Cette évolution n'a rien de nouveau : depuis l'invention des premières pièces de monnaie sur les rives du fleuve Pactole il y a deux mille sept cents ans, l'histoire de la monnaie est celle d'une dématérialisation progressive, qui s'est accélérée au cours des dernières décennies, sans pour autant faire disparaître les pièces et les billets.
Le fait que la monnaie soit un bien commun fondé sur la confiance restera, lui, bien réel. Le rôle de la puissance publique (État, banque centrale) demeurera décisif dans le contrat monétaire avec les citoyens. Mais la nouvelle guerre des monnaies opposera, dans la sphère numérique, monnaies publiques et monnaies privées.
De l'émergence des crypto-actifs aux velléités de « dédolla-risation », cet essai clair et rigoureux analyse les nouveaux rebondissements de la guerre des monnaies et fait le point sur tous les aspects que revêtent aujourd'hui la monnaie et les politiques monétaires.
Un livre de référence indispensable aux étudiants comme aux citoyens. Lire la suite Fermer

Comprendre les cryptomonnaies et leurs enjeux Près d'un Français sur dix possédait de la crypto début 2023, c'est plus que le nombre de Français possédant des actions en propre ! Cette nouvelle technologie change déjà notre quotidien sans que l'on s'en aperçoive, questionnant autant la politique que l'économie. C'est notre rapport à la valeur qui est en train de changer à l'ère du numérique.

À visée pédagogique, et sans jargon technique, ce livre est à la portée de tous les curieux qui se questionnent sur l'intérêt des cryptomonnaies et la réalité ou non de la révolution annoncée depuis quelques années !

Les banques centrales sont sous le feu des critiques : trop opaques, trop technocratiques, hyperpuissantes et coupées du peuple. Pourtant, il faut les penser comme un pilier de l'État-providence, leur rôle étant de nous protéger contre les aléas économiques. Dans les années à venir, elles seront une pièce maîtresse pour soutenir la transition écologique, financer la dette publique et produire une monnaie électronique. Mais dans quel cadre, avec quelle légitimité ? Quelle forme prendra l'argent demain ? Questions cruciales, qui montrent à quel point la monnaie est une question politique. Les banques centrales doivent être l'outil de la démocratie.

Apparues dans la galaxie monétaire depuis une dizaine d'années, les cryptomonnaies, bitcoin en tête, défraient régulièrement la chronique et animent les débats pro- et anti.
Pour les uns, elles reposeraient sur la spéculation pure, serviraient au blanchinement d'argent, financeraient le terrorisme et les désormais célèbres « fermes à bitcoin » seraient une catastrophe écologique. D'autres mettent en avant leur dimension libertaire qui permet de s'affranchir du système bancaire classique et de ses dérives, et l'inviolabilité de la blockchain sur laquelle elles reposent. Difficile pour un non-spécialiste de s'y retrouver...
Alors même que les États réfléchissent de plus en plus sérieusement à développer leur propre e-monnaie de banque centrale, il est important de démêler le vrai du faux afin que chacun puisse comprendre les mécanismes des cryptomonnaies et les enjeux qu'elles soulèvent. Lire la suite Fermer

La valeur des marchandises et celle de la justice, de la liberté, de la démocratie, d'une oeuvre d'art sont-elles comparables, non pas en termes comptables mais de signifiant d'une société ? Pourquoi le même mot sert-il pour les définir ? Avant que l'économie ne submerge la vie des sociétés, avant que le capitalisme ne réduise toute activité humaine à l'état de marchandise, avant que le vivant lui-même ne soit happé dans un engrenage financier, l'interrogation n'avait pas grand sens. Seuls importaient pour les philosophes de l'Antiquité le beau, le bien, le juste ou le mérite. Ils étaient en quête de ces valeurs-là. Le capitalisme, au contraire, est en quête de valeur sous forme d'argent, toujours croissante pour nourrir une accumulation sans fin.
Jean-Marie Harribey mène une enquête à la fois philosophique, anthropologique et économique pour élucider quelques mystères au coeur des crises du monde actuel. Si le travail est le seul producteur de valeur économique, comment la valeur pour l'actionnaire s'est-elle imposée ? Pourquoi cette valeur est-elle érigée en valeur suprême, faisant du calcul économique le critère normatif de la valeur de la nature ou de la valeur de la vie ? Une enquête pour dégager un itinéraire à même de nous faire sortir de cette impasse. Lire la suite Fermer

Et si, quand on te demande POURQUOI TU T'INTÉRESSES AUX CRYPTOS, au lieu de répondre « pour gagner de l'argent » (même si c'est aussi vrai), tu répondais :
« parce que c'est en train de changer notre monde ! » Mon but, dans ce livre, est de t'expliquer le plus facilement possible comment fonctionne le monde merveilleux du web 3.0 Ne te méprends pas, il y a 4 ans, j'étais comme toi. Je n'y connaissais rien en crypto. Alors, si moi j'ai réussi, je suis sûre que tu le peux aussi !
BIENTÔT L'UNIVERS CRYPTO N'AURA PLUS DE SECRET POUR TOI !

Institution centrale des économies de marché, la monnaie est un thème riche en problématiques. Sur quoi la confiance dans la monnaie repose-t-elle ? Comment est-elle créée ? Pourquoi le bitcoin n'est-il pas une monnaie ? Comment rendre compte de l'instabilité financière ? Faut-il réguler davantage le système bancaire ? Quelle efficacité pour la politique monétaire depuis la création de l'euro ? Et depuis la crise sanitaire mondiale de la Covid-19 ?
Pour répondre à ces questions, la nouvelle édition de ce manuel guide le lecteur dans une étude complète de la monnaie : ses origines, sa création, la place des banques dans l'économie, les politiques monétaires. Il présente avec pédagogie les grandes théories monétaires et permet de comprendre les enjeux les plus récents (monnaies digitales, gestion de la crise sanitaire par la Banque centrale européenne). Lire la suite Fermer

Le web3, ça vous parle ? Pas du tout ?
Alors suivez l'équipe de l'ADN, le média des nouvelles tendances, pour faire vos premiers pas dans cet univers fascinant.
Après la magie du Web1 et la folie du partage du Web 2, le Web3 nous propose de partager la valeur. Car avec le Web3, nous sommes arrivés au tout marchand : 100% des acteurs peuvent tenter leur chance. Tout est à vendre, tout est à acheter... à commencer par soi-même.

Entrez dans la stratégie des conso-tradeurs. Percez les mystères des cryptomonnaies et des NFT. Vivez une expérience immersive dans les mondes virtuels (métavers & co) et construisez votre seconde vie avec votre avatar. Telles sont les promesses du Web3.

Cet ouvrage présente aussi les enjeux de cette nouvelle société. Est-elle cohérente avec le souci de l'écologie ? Et notre souveraineté dans tout ça ? Et la cybersécurité ?

Un livre indispensable pour comprendre le monde et se faire une idée éclairée du Web3. Lire la suite Fermer

Depuis trente ans, les fonds d'investissement tissent leur toile au coeur de l'économie mondiale. Ils règnent en maîtres dans les entreprises qu'ils contrôlent, s'emparent des cliniques comme des clubs de foot, font grimper le prix de l'immobilier et financent des campagnes électorales. Mais ils restent inconnus du grand public.
Ces monstres financiers, qui ont pour nom KKR, Blackstone ou Apollo, géraient plus de 4 500 milliards de dollars d'actifs en 2020 - près de deux fois le PIB français. Les cinq plus gros emploient environ un million de personnes dans le monde, à travers les entreprises qu'ils détiennent.
Même s'ils font rarement la une, les fonds d'investissement sont au coeur de l'actualité sociale :
Derrière le démantèlement tragique de Vivarte, ancien fleuron du textile qui vient d'annoncer la vente de sa dernière enseigne, derrière la faillite des restaurants Courtepaille ou les déboires d'Office Dépôt, ils sont à la manoeuvre.
Cette industrie lucrative a créé une nouvelle élite financière, riche à milliards, qui prospère grâce à un lobbying efficace et de nombreux appuis politiques, et contre laquelle il est extrêmement difficile de lutter.
Un ouvrage éclairant, très bien documenté, pour comprendre enfin ce que sont ces fameux fonds d'investissement et la menace qu'ils représentent.
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75 expériences, très simples, à faire soi-même pour découvrir ou mieux comprendre les concepts de base de la psychologie des choix économiques et financiers et les recherches récentes en économie/finance comportementale. Les développements récents de l'économie et de la finance, avec l'essor d'un courant comportemental, intègrent de plus en plus les facteurs psychologiques dans l'analyse des comportements et des phénomènes économiques et financiers.
L'objet de cet ouvrage est de partir de 75 petites expériences, toutes très simples, à réaliser soi-même pour découvrir (ou mieux comprendre) les concepts de base de la psychologie des choix économiques et financiers, au coeur de l'économie et de la finance comportementale.

Les 75 expériences sont réparties en 11 thèmes : la rationalité limitée, les biais de jugement et les heuristiques, le raisonnement probabiliste et statistique, la surconfiance et le suroptimisme, le biais pour le présent, l'aversion au risque, à la perte et à l'ambiguïté, les normes sociales, la moralité, les émotions, la personnalité et les stéréotypes et préjugés.
Ce livre propose une introduction très accessible, sans aucun prérequis (ni en économie, ni en finance, ni en psychologie) et en s'appuyant sur une approche originale, principalement empirique, par une démarche ludique et interactive.

Cet ouvrage s'adresse aux étudiants et enseignants dans les cursus de sciences économiques et de gestion ainsi qu'en écoles de management, et plus généralement à tous ceux intéressés par la prise de décision et la manière dont nos choix sont impactés par la psychologie. Lire la suite Fermer

Un livre global qui, par des applications pratiques, présente l'ensemble de la sphère financière en abordant des points de vue macroéconomiques et d'entreprise. Ce manuel se veut le plus exhaustif possible sur tout ce qui concerne aujourd'hui la sphère financière, dans un secteur en constante évolution, au niveau des produits proposés, des acteurs concernés, des organismes de contrôle, des nouvelles méthodes de gestion des risques encourus... Il envisage comment les différentes théories monétaires expliquent et interprètent les modifications actuelles de la pratique des banques centrales, en particulier de la Banque Centrale Européenne. Il s'attache aux transformations récentes des marchés financiers, qui remettent en question toutes les connaissances antérieures quant à l'influence de la finance sur le secteur réel de l'économie. Il examine comment les nouveaux organismes de régulation, tant nationaux qu'internationaux, agissent pour éviter le retour des crises dont l'histoire la plus récente est rappelée. Dans un monde où les risques sont de plus en plus présents, les épisodes de crise plus fréquents, il analyse le rôle moderne des institutions financières et comment elles permettent de gérer les risques encourus tant par les entreprises que par les États.

Ce livre intéressera non seulement les étudiants des niveaux M1 au doctorat, dans les facultés de droit, de sciences économiques et d'administration des entreprises, les IAE, les écoles de commerce et de management, les écoles d'ingénieurs, mais aussi les cadres de banque et des marchés financiers. Il servira également à la préparation aux examens de certification de l'Autorité des Marchés Financiers et des organismes de contrôle des assurances. Lire la suite Fermer

Dans un contexte de profondes mutations de la monnaie et du paiement, la preuve du paiement de l'obligation monétaire entreprend sa propre évolution. On la distingue volontiers de celles des autres paiements en affirmant qu'elle doit être faite par écrit, preuve par excellence. Mais excellence ne signifie pas exigence et l'étude du droit commun de la preuve appliqué au paiement de l'obligation monétaire met en exergue cette distinction. Dépendant théoriquement de la nature juridique de l'opération mais aussi de l'application des règles du droit commun de la preuve, l'écrit ne dispose en réalité que d'un domaine restreint. De surcroît, parfois impossible voire inutile, l'écrit n'est pas le principe en la matière bien que l'on y recourt fréquemment en pratique. Ceci s'explique par la généralité du droit commun de la preuve qui heurte la spécificité du paiement de l'obligation monétaire. Cette étude conduit à remettre en cause le paiement de l'obligation monétaire en tant que simple sujet d'application du droit commun de la preuve. Il est également un facteur d'évolution du droit de la preuve qui cherche à s'adapter au paiement de l'obligation monétaire. Mais le paiement impose aussi parfois cette évolution. Il y a donc adaptation par le paiement de l'obligation monétaire. Se pose alors la question de la suffisance d'une telle approche et, par voie de conséquence, de l'opportunité d'adopter, légalement ou conventionnellement, un système probatoire de nature à répondre aux exigences propres à ce type de paiement.


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Se basant sur son expérience et sur ses analyses, Shiller trace l'avenir d'un monde heureux, à partir du moment où les hommes sauront utiliser à bon escient les progrès des connaissances, techniques et financières, pour réduire les risques économiques. Robert Shiller est persuadé que les risques auxquels doivent faire face les individus, les entreprises et les Etats, vont inexorablement s'accroître dans le futur.En effet, les avancées technologiques, quels que soient les domaines (informatique, cybernétique, robotique, ...), sont porteuses de nouveaux risques de confidentialité - surtout économiques - qu'il est absolument nécessaire de couvrir pour éviter une aggravation des inégalités, tant au niveau des personnes que des nations.Il n'existe pas aujourd'hui d'instruments capables de répondre à ce besoin, essentiellement en raison du manque de statistiques fiables permettant d'avoir les informations suffisantes sur les événements passés, seules à même de donner la capacité de prévoir le futur.Or, les institutions financières (en particulier les marchés et les compagnies d'assurance), munies de ces informations et des avancées offertes par la science sur l'analyse du comportement humain, pourront, dans l'avenir, proposer de nouveaux types de couverture, par exemple sur les revenus et les moyens d'existence tout au long de la vie des individus, sur la valeur de leur logement, sur l'évolution des PIB des nations...Shiller insiste sur la nécessité de mutualisation des risques entre personnes, entre générations ou même entre pays. Se basant sur son expérience, sur ses analyses mathématiques, Shiller trace, de manière claire, l'avenir d'un monde heureux, à partir du moment où les hommes sauront utiliser à bon escient les progrès des connaissances, à la fois techniques et financières, pour réduire les risques économiques les plus importants.Cet ouvrage intéressera non seulement les spécialistes de la finance, mais aussi toutes les personnes souhaitant réfléchir sur les conséquences de la mise en oeuvre des nouvelles technologies qui vont révolutionner notre monde dans les toutes prochaines années.  Lire la suite Fermer

La société De Litra nous a laissé un document historique exceptionnel, aussi exceptionnel que la chute de la compagnie financière De Litra elle-même, éternellement associée à l'une des plus grandes escroqueries du XXe siècle qui avait secoué Paris: environ 100 millions d'euros « envolés », ou plutôt « volés » à des centaines de clients innocents.

Si le livre De Litra reste encore aujourd'hui un repère historique incontournable sur le marché de l'or en France (en particulier sous l'occupation allemande) et sur le futur des banques insolvables, le dossier établi sur le scandale lui-même par le journaliste Pierre Jovanovic montre que si vos économies ou vos lingots se trouvent dans un coffre de banque ou dans un gardiennage privé, eh bien ils ont beaucoup de chances d'être emportés par ceux qui sont censés les... garder ! On l'a vu en juillet 2018 avec la Société Générale.

Mais au delà de l'aspect historique du marché de l'or, le scandale De Litra a été « annonciateur » puisque à lui seul, il nous montre que le monde bancaire du XXIe siècle finira de la même façon : par une escroquerie globale et la ruine des Français.

Pour preuve : aujourd'hui, si vous voulez retirer en liquide toutes vos économies de votre banque, celle-ci vous l'interdira (soi-disant à cause du terrorisme, ou bien pour blanchiment d'argent, etc., etc.), prouvant de facto qu'elle est en réalité en faillite cachée.

Ce qui, par extension, conduit à un nouveau constat : chaque Français travaille désormais pour deux employeurs en même temps : le premier chez qui il se rend cinq jours par semaine, et le second, sa banque, qui lui interdit de retirer tout son argent que le premier lui verse !
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Plus que jamais, l'économie est une discipline révérée car elle est présumée apporter la richesse et le bien-être. Elle s'est progressivement imposée comme une science qui ne serait subordonnée à aucun autre savoir, ce qui a singulièrement compliqué le dialogue avec les autres disciplines, en particulier l'histoire et la philosophie. Ayant pour ambition de proposer une vision transversale de la finance, l'auteur reprend ces échanges en convoquant des noms tels que Jean-François Mattei et Hannah Arendt, Ludwig Von Mises, Joseph Schumpeter et Benjamin Graham, Arnold Toynbee et Fernand Braudel. L'investissement apparaît bien comme un acte clef puisqu'il permet d'animer les forces productives (capital et travail) et donc d'engendrer la croissance. Un investissement qui se voudrait authentiquement responsable ne saurait donc faire l'économie d'une approche intégrale sans renoncer aux sciences humaines, dans une approche pluridisciplinaire. C'est précisément ce défi que prétend relever cet ouvrage en proposant des axes de réflexion susceptibles d'influer les décideurs, particulièrement en temps de crise. Alexis Rostand est diplômé d'HEC et dirige actuellement une société de gestion basée à Paris. Expert des sujets règlementaires et financiers, il a travaillé à Londres puis à Paris dans les domaines de la gestion d'actifs et de l'assurance. Il enseigne également la philosophie de l'investissement à l'Université Paris Dauphine. Il vit en région parisienne. Lire la suite Fermer

Avec plus de 2000 entrées, ce dictionnaire spécialisé a pour objectif de démystifier le vocabulaire propre aux marchés financiers et de donner sa traduction dans les principales langues de l'Union européenne.
Dans un contexte qui se complexifie sans cesse par l'internationalisation, l'abondance de l'information et la sophistication des techniques et des instruments financiers, la connaissance de la terminologie propre aux marchés financiers - et de sa traduction dans les principales langues de l'Union européenne - est plus que jamais nécessaire. Utilisable à la fois comme dictionnaire unilingue ou comme dictionnaire multilingue, cet ouvrage a pour objectif de démystifier ce vocabulaire.
Chaque mot, expression ou sigle fait l'objet d'une définition précise, complète et illustrée, le cas échéant, par des exemples. Quant au volume des entrées, l'ouvrage peut être qualifié de dictionnaire analytique en raison de ce qu'il se situe, pour un certain nombre d'entre elles, entre le dictionnaire explicatif et l'encyclopédie.
Des listes alphabétiques correspondant à chaque langue ainsi que des tableaux de champs lexicaux complètent utilement l'ouvrage. Cette 3e édition a été entièrement revue et actualisée et répond à la transformation du paysage financier, entraînée par la crise financière qui a ravagé l'Europe.

Public : ouvrage de référence indispensable - pour les professionnels de la finance : banquiers, intermédiaires financiers, gestionnaires de patrimoine, conseillers en placement, journalistes financiers, directeurs financiers... ; - pour les personnes soucieuses d'actualiser leurs connaissances en marchés financiers et techniques boursières; outil de travail précieux - pour les traducteurs et les interprètes; - pour les professeurs, formateurs et étudiants en finance; - pour les professeurs de langue dans les écoles supérieures de commerce. guide utile - pour les membres des clubs d'investissement et les animateurs de ces groupements; - pour les investisseurs perdus dans les dédales des marchés et des instruments financiers. Lire la suite Fermer

Monnaie SOL en France, LETS au Canada et en Grande-Bretagne, banques de temps en Italie et en Grande-Bretagne, Ithaca Hour aux États-Unis, Regiogeld et Chiemgauer en Allemagne, banques communautaires de développement au Brésil. Il existe aujourd'hui pas moins de 5 000 monnaies régionales dans plus de 50 pays de par le monde.
Si ces monnaies émergent dans des contextes de vulnérabilité, voire de crise économique, sociale ou environnementale, elles parviennent à durer et parfois à se faire reconnaître par les autorités politiques locales qui voient dans leur usage un moyen de soutenir une certaine dynamique de développement territorial.
Marie Fare explore dans cet ouvrage les possibilités offertes par ces monnaies, qui permettent de doter les territoires d'une richesse, qui sont aussi la réappropriation d'un droit inclus dans le contrat social mais en quelque sorte kidnappé par les autorités économiques. La monnaie est et doit rester un bien commun, mis au service d'un développement territorial durable.
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En France, l'emploi des seniors est en panne, tandis que nos voisins européens ont mieux réussi dans ce domaine depuis le milieu des années 1990. Existe-t-il une spécificité, voire une fatalité française, ou nos réformes sont-elles inadaptées, donc inopérantes? Cet opuscule propose d'aller beaucoup plus loin dans les politiques d'incitation à la prolongation d'activité, encore bien timides en France. Il faut casser la norme du départ précoce en mettant en place de fortes surcotes en capital et une liberté complète dans le cumul emploi-retraite. Une telle politique aura des conséquences positives sur l'emploi après 60 ans, mais également sur celui des quinquagénaires en repoussant les effets de bord créés par l'âge de la retraite, qui freinent fortement la demande et l'offre de travail des seniors. Lire la suite Fermer

L'assurance maladie est un chantier permanent : dans la seule histoire récente, quelque 24 réformes se sont succédé depuis le plan Barre de 1976. Pour le résultat que l'on sait : en 2004, le déficit de la branche maladie du régime général de la sécurité sociale est de 12,3 milliards d'euros, le plus élevé jamais enregistré. En France, l'architecture générale de la dernière réforme en date repose essentiellement sur la régulation de la demande de soins, et très peu sur l'offre de soins. Est-ce la bonne manière de procéder ?
S'appuyant sur les réformes engagées dans d'autres pays, P. -Y. Geoffard présente un examen critique des réformes françaises en général et de la réforme récente en particulier.

Longtemps attendue, l'émergence du livre numérique annonce l'arrivée de biens et d'acteurs qui vont ébranler le secteur de l'édition et de la vente de livres. Ce secteur est-il en mesure de réagir à l'implantation d'une nouvelle chaîne du livre numérique qui ne serait pas régie par ce dispositif central du livre physique qu'est le prix unique? Dans sa forme actuelle, le prix unique du livre entrave partiellement le reposition­nement des libraires sur leur apport essentiel à la chaîne du livre, numérique comme physique : la création d'information sur le livre et l'appariement entre titres et lecteurs. Des modifications des relations entre éditeurs et libraires, associées à un prix unique plus dynamique, permettraient ainsi au secteur du livre papier de mieux répondre à l'arrivée de son alter ego numérique. Lire la suite Fermer

Une analyse du rle croissant des marchs financiers dans le mouvement des conomies. Pour l'auteur, une bonne constitution de ces marchs procde d'un quilibre dynamique entre l'initiative, allie la crativit, et un fonctionnement rgulier, tant d'un point de vue thique que d'un point de vue mcanique.

Cet ouvrage présente large panorama de la monnaie dans l'analyse économique et financière actuelle.

La première partie traite de la création et de la gestion des moyens de paiements, des questions liées aux taux d'intérêt - mesures et prévisions -.

La deuxième partie aborde les rapports existant entre l'inflation, le marché du travail, l'économie réelle et la politique monétaire.

Dans la troisième partie, l'accent est mis sur les aspects plus récents de l'architecture prudentielle du système bancaire, en accordant une place importante aux enseignements à tirer de la longue histoire des crises financières et de leur gestion. Ces questions sont abordées d'un point de vue préventif et aussi curatif par l'analyse des interventions du prêteur en dernier ressort.

Les sujets sont abordés le plus souvent de façon peu formalisée, avec de nombreuses illustrations sous la forme d'exercices de simulation ou d'exemples tirés de l'histoire récente des banques, afin de faire ressortir les aspects concrets de l'analyse.

Ce manuel est issu de plusieurs cours dispensés du niveau L3 à M2.
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L'organisation de la sécurité des marchés financiers face aux procédures collectives répond à deux soucis principaux. Il s'agit d'assurer la protection de l'épargne publique et de préserver la compétitivité de la place de Paris ainsi que du droit français dans un domaine où la concurrence internationale est vive. Pour cela, il fallait empêcher la réalisation du risque d'intermédiation, du risque de contrepartie et du risque systémique en s'assurant du paiement des créanciers. Cette sécurité résulte du cumul de deux dispositifs issus en partie de la loi de modernisation des activités financières.

Le premier dispositif consiste à empêcher l'ouverture d'une procédure collective en opérant un renforcement de la prévention des défaillances. Cet objectif est atteint en accordant des monopoles sur les fonctions sensibles d'intermédiaire ou de contrepartie à des professionnels faisant l'objet de contrôles rigoureux : les prestataires habilités. Cela suppose que les chambres de compensation des marchés financiers ne puissent être qualifiées de contreparties, ainsi que tend à le démontrer cette étude.

Le renforcement de la prévention des défaillances a cependant un champ d'application limité et peut, en outre, se révéler parfois insuffisant. Il est donc complété par un second dispositif, la spécialisation du traitement des défaillances, consistant à déroger, au moins partiellement, au droit des procédures collectives. Il s'agit d'abord de lutter contre le risque de contrepartie et le risque systémique en permettant le jeu de mécanismes assurant une interdépendance des paiements et de la compensation, qu'elle soit bilatérale ou multilatérale. Il est, en effet, démontré dans cette thèse que cette seconde forme de compensation est admissible et qu'il s'agit d'une technique spécifique résultant de l'interposition d'une universalité de droit sans sujet : le marché. S'agissant ensuite du risque d'intermédiation, la spécialisation du traitement des défaillances suppose d'affirmer l'existence de droits immédiats, droit de propriété ou action directe, faisant abstraction de la présence de l'intermédiaire. Enfin, ces mesures pouvant se révéler insuffisantes, des garanties efficaces, réelles ou personnelles, sont prévues.

L'ensemble de ces dispositions forme le droit financier des procédures collectives, droit spécial dont l'objectif principal est le paiement du " créancier financier " et non la sauvegarde de l'entreprise en difficulté.
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Les rapports entre pouvoir et financement sont à la base de l'organisation de toute société. Néanmoins, la société cotée transforme cette relation qui se diversifie sous l'effet de la segmentation des investisseurs sur le marché.

En pratique, il existe un double rapport pouvoir-financement, altérant les principes classiques. D'une part, le pouvoir se dissocie du financement par l'épargne, ce qui provoque une remise en cause évidente du principe de proportionnalité et de la démocratie « anonyme ». D'autre part, le pouvoir s'associe au financement apporté par les investisseurs professionnels, cette nouvelle connexion entraînant à son tour une déformation du principe de proportionnalité et fragilisant la société.

Comment cette évolution se traduit-elle en droit positif ? À l'heure actuelle, la dissociation entre pouvoir et financement par l'épargne est prise en compte par une multitude de règles distinctes, en droit des sociétés comme en droit boursier. À l'inverse, l'association spécifique entre pouvoir et financement par les investisseurs professionnels est méconnue, jusque dans son principe même. Il n'existe pas de règles appropriées au rôle particulier joué par l'investisseur professionnel. Il faut donc imaginer et proposer un statut juridique adapté, ouvrant sur un nouveau champ d'application du principe d'égalité entre actionnaires. Celui-ci s'appliquerait non seulement en fonction de la forme juridique de la participation, mais également en fonction du statut économique des porteurs.

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